手談的花園城堡(二堡): 7月 2014

這是一篇非常好的投資操作的觀念文章,謹以此節錄分享給大家,股市中不同的人有不同的想法,成功的經驗其實很多都無法複製!!因為環境"條件還有人皆不同~所以投資是學習做自己,找到屬於自我並且忠於自我的模式而不是模仿什麼人!!

學習贏家的方式未必能贏,因為很多贏家難免也會賠錢!!投資或操作是一個週期,股票市場的價格是波動的,所以難免會有高低潮和起起伏伏~也因此投資同樣會有失敗的時候,當失敗發生並不是代表這個人不懂投資,而是他做了一個錯誤的投資決策!!做錯了~再來就好這並沒有什麼~我想告訴大家的是投資的本身永遠都存在著風險而沒有什麼所謂的固定獲利模式!!

莫輕信「市場神話」！7大錯誤觀念讓你越投資越窮

《MarketWatch》金融專欄作家 Cullen Roche 撰文指出，金融市場的動態體系複雜非凡，充斥著非理性或抱持偏見的投資參與者，正因為如此，投資大眾間存在一種傾向，不僅容易誤解金融市場結構機能，且還易於輕信市場神話而損害自身利益。

但如果能夠對金融市場更深入理解，完整掌握自身準則，並摸清推動這些所謂神話的行為缺陷，我們便可順利提高實現投資目標的機會，以下列出投資人需注意的 7 大觀念：

1. 我也可以成為華倫．巴菲特

過去 30 年來，被譽為股神的巴菲特是有史以來，世上靠股票賺進最多錢的投資人。但他累積起現今如此巨大財富的方式經常受到誤解，市場誤會他的秘訣就是只挑選「有價值」的股票，令許多人陷入自己可以輕易重現巴老成功的神話幻想。

請勿簡單視之，巴菲特的作為並非單純的價值選股，他建立起的體系更加複雜，幾乎沒有散戶投資人可以自力再現效仿。

巴老執掌的控股公司波克夏．哈薩威 (Berkshire Hathaway Inc.)( (US-BRKA) )，實際上運作方式類似多策略對沖基金，公司從事複雜的保險承保，擁有繁複的固定收益策略、多樣股票策略和戰術，本質上看來更貼近一間私人股權投資機構。因此一般散戶想要「複製」巴菲特的成功之道，不僅僅是困難而已，甚至應該說是幾乎不可能。

2. 怎麼栽種，就怎麼收穫

投資組合表現最關鍵的負面影響之一即為成本費用。大多數共同基金表現不如高度相關 (highly correlated) 指數基金，但其支出費用平均卻比高度相關指數多 0.8％。

這比率看起來或許不高，但若以 30 年期 7％殖利率來計算，總回報金額將減少 23％。舉例來說若同樣注資 10 萬美元，購買秘密指數基金 (closet index fund) 和購買高度相關、低費率指數基金的投資人，30 年期報酬本金將分別增至 59 萬和 74 萬美元。許多投資人仍停留在共同基金市場，然共同基金表現並未超越基準指數。

市場上有個簡單且難以辯駁的規則—所有資產總是握在某人手上。以總量來看，市場的表現即反應出自身水準，沒有人「超越」市場水準。因此高成本費用、市場摩擦 (frictions) 和其他影響效率的因素，就會導致投資人表現落後，在金融界裡，更昂貴的東西並不一定代表著更好。

基本面或技術分析，應該專注關切其中之一

金融圈內，基本面分析和技術分析的爭議長年不斷，基本面主義者相信，必須了解企業的基本資訊以預測資產未來表現景況，但崇尚技術面理論的人們卻認為，該項投資資產過往的表現成績，是其未來光明與否的關鍵。

但這些論點爭執，就好像在開車盯緊擋風玻璃前方同時，又要注意後照鏡動向。事實就介於兩者之間，兩方都是投資道路上需要注意的方向。大眾應以開放的態度面對金融市場，沒有所謂絕對正確的聖杯準則，且各種不同投資風格和方法皆具備價值。

4. 「被動」投資的傳說

沒有所謂的「被動」投資人存在，因為無人可長期複製真正的被動指數表現。因此我們所有人，某種意義上來說都是主動性資產組合管理者，無論是建立一次性投資、重新平衡資產、重新投資、分配資產等等，我們需要了解這些行為可能帶來的正負面效應。

減少費用和摩擦可謂至關緊要，但不能抱著適得其反的風險，讓資產組合過度簡單化。被動投資的概念，建立在實用和合理的原則上，但往往忽略了一項事實：投資組合管理是一種操作過程，並非一種被動的保證。

5. 股市會讓人發財

許多市場人士有此傾向，慣於以名義方式思考其財務狀況。但在審視自己的投資組合表現時，大家就必須以現實層面來思索考量，用實際回到口袋裡的報酬率來評估投資組合成績，亦即消去通膨、徵稅、成本費用和其他摩擦等減損名義報酬率的項目。

股票市場不是讓人變得有錢的天堂，登上《Forbes 400》富豪排行榜的人們，也不是靠著炒股得到榜上地位，而是以打造營運業績優異的公司來賺錢。股票市場可幫助人保住財富，並維持購買力量，但它並不是適合我們多數人大發利市的好地方。

6. 選股必須超越市場表現

試圖找到超越大盤水準的投資選擇，是種難以抗拒的誘惑，但事實上，我們多數人不會因此一夜致富，且甚至大多數人根本不應該嘗試這樣做。

投資人並不需要超越市場表現，試圖趕過大盤的意義，代表必須時時不當地擁抱風險。我們該做的是仔細分配資產，讓財務目標足以對抗通膨，同時不至於讓投資組合暴露在破壞性的風險之中。一味追求超越大盤，不僅大多數時候或許落空，且還可能遇到災難性的金融動盪。

7. 以長期角度選持股是最好的策略

大家應該聽過「以長期角度進行投資」或「持股待漲」，這些觀念通常是以誤導性的名義歷史報酬率吸引投資人，或許承諾你在 25 歲購股並於 65 歲脫手獲得最大利益，而罔顧生命黃金時期的起伏影響。

當然，這種投資方式並不符合人生方向，但金融安排卻是應該要貼近生活，我們的金融生活就是一連串的事件，人們或會選擇結婚、購屋、生育孩子、為孩子繳高額學費，乃至考慮退休等等。生活裡不斷發生事情，投資組合也應該有所彈性，不能單純將錢送進股市，然後希望在碰上重要時刻時，剛好可以高點出場。

別想所謂的長期投資了，在這場馬拉松裡只有短跑，以「持股待漲、長期角度」觀念規劃出投資組合，在基於 12％年報酬率的學術研究報告中或許感覺很棒，不過在現實生活裡，如此作法帶來的痛苦往往大於回報。

Cullen Roche 係金融集團 Orcam Financial Group 創始人，以及《務實資本主義：投資大眾對錢和金融應該有的了解》(Pragmatic Capitalism: What Every Investor Needs to Know About Money and Finance) 一書作者。

台股一路攻破了9500點,今日期現貨又再一次的同步創下了收盤新高!!就像昨天凌晨的 2014 FIFA 世界杯最後四強的準決賽一樣,德國以7:1如此懸殊的比數大破了巴西!!你能想像嗎?要怎麼解釋?我早上起床打開電視看到了轉播的末段還以為自己沒睡醒(這就是比賽)~我想怎麼解都無法改變已經發生的事實和結果,所以我說:這個盤搏得是經驗,賭得是膽識!!打仗不過就是輸贏而已,如果怕那就不要做~

股市就是這樣,討論對錯並沒有意義,重點是你有沒有賺到錢?

很多朋友最近都會說我應該壓力很大!!其實壓力對我來說是還好,不過就是平常心看待而已~操作嘛,基本的策略與原則不會改變,從8800或9000點開始一路看多的人並不代表本波在市場上能夠獲利!!而這些人也許喊得很大聲,表面上看起來是很準但實際上看對卻賺不到錢的比比皆是,而看空的也許表面是錯過了獲利的機會,但只要不放空可能也只是少賺了而已!!就算你真的放空也不一定代表就會被市場軋到死.............

大盤走到這樣很多人都看不懂,所以開始找理由,我也看不太懂!!有人說:因為今年要選舉,也有人說:因為國民黨選情告急!!還有人說:台股就是要漲,顛覆傳統一切技術分析和量價結構的基礎,你能奈他何?說真的,身為一個市場上的操作者只能接受,還真的是無可奈何!!有人還是來問我怎麼看?我說既然看不懂沒關係,那就別看!!有人來問我說該怎麼做?我說高檔不做投資,低檔不搶價差~股票看不懂就不要做,挑看得懂得來做就好~如果沒把握,那麼我想聚財網的犀利股神是一個不錯的模擬競技場!!不管賺賠,至少以策略的執行面而言壓力不會太大.當然每個人的操作都會有高低潮,都難免會碰到不如預期或是與自己的判斷完全反向的盤,那該怎麼辦?以我的經驗來說:最好的辦法就是打包後撤的暫時離開這個戰場,所謂的旁觀者清,很多時候真的是這樣,退出並不代表你比別人弱!!而代表著你比任何人都理性,你比任何人都明白自己的處境和步調是哪裡出現了問題?勉強交易絕對不會有好的結果,這是我給大家的忠告.

每一個人在市場上操作得應該都是自己的錢,沒有人會拿自己的錢來開玩笑,那還有什麼好爭論的呢?
撇開台股上半年的狀況,就算你都不交易可能的損失也不過只是台股由大概8800點附近漲到這裡而已
可是如果你做出錯誤的交易決策,也許你的損失將為你帶來很大的困擾,你的損失恐怕就不只是如此了.[錢可以少賺不要多賠],少賺不會怎麼樣,多賠則多數人心中難免都會不甘願!!我還是選擇休息~

有人喊台股9800點,有人喊台股萬點很健康,有人說大盤必創歷史新高!!這些都不重要~我會選擇等我看懂了以後再進場,因為我怕輸!!面對這樣的盤我的經驗值還不夠~當然要賭膽識的話我誠實的講:實在是輸人一大截的啦~