善用「資產配置」才是成功關鍵所在

1991年，美國學者Gray Brinson曾針對大型退休基金的投資組合進行研究。長期來看，投資組合的報酬有91％決定於「投資者如何進行資產配置（Asset Allocation）」。

至於一般投資人非常重視的選股策略（Security Selection）與「決定買賣時機（Market Timing）」，只分別佔了5％及2％的貢獻。

也就是說，這些退休基金的成功關鍵，既不是選股功力，也不是看對進出場時間，而是適當的資產配置。想要能夠長期獲利，也必須遵循著正確的資產配置觀念才行。其中，確立「核心」與「衛星」資產的比重，則是資產配置的第一步。

「完善」資產配置是決勝關鍵

財經學者表示：「資產配置」是將資金分別投資在不同的資產類別，經由長期持有及持續投資來降低風險，以達到預計報酬的一種投資組合策略，「核心投資」是資產配置中的重要關鍵，應該採取保守的方式規劃。例如銀行存款、債券型基金、穩健型共同基金、指數股票型基金、指數基金…等，都是適合進行核心投資的投資管道。至於「衛星投資」，則是相對核心投資而言的資產配置項目，主要是指「風險性稍高的投資工具」。

資產配置之所以在理財計畫中扮演重要角色，便是因為它可以克服人性的弱點-恐懼與貪婪，透過資產配置，在多頭時賺取合理報酬，在空頭時減輕受傷程度。

此外，現下有些年輕投資人覺得來日方長，習慣將資金大部分均從事風險性高的衛星投資，而忽略了核心投資的重要，愈年輕的投資人，往往愈需要做好核心投資的規劃，如果一開始很積極從事衛星投資，萬一投資發生虧損，不但失去累積核心投資的最佳時機，對人生也將產生相當大的影響。就資產配置的準則來說，屬於「核心投資」的資產，除非是選擇的標的績效實在不佳，以致其各項表現已經不符合當初所選定的目標，「核心投資」並不太需要做頻繁的變動；但如果是屬於「衛星投資」的資產，則可以視市場的短、中期波動狀況，市場的話題性或政經情勢，適時地做標的及比例上的調整。


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